在国家《十三五科技军民融合发展专项》刚刚发布之际，由上海新证财经信息咨询有限公司主办的新证财经军民融合主题讨论会于北京美洲俱乐部隆重召开，得到了军民融合行业内军事问题专家，军民融合产业投资专家的大力支持。北京富唐航信投资管理有限公司合伙人迟少宇先生、国防大学战役部孙旭教授出席会议并发表演讲。

论坛紧紧围绕军民融合的体制机制融合、技术创新、资源共享、军民互动等关键问题，聚焦政策、资源、技术、资金、资质等现实问题，开展了广泛交流和深入探讨。本次论坛报告覆盖面广、学术性强、很有针对性和指导性。

1.军民融合投资——资本市场之鹰

鹰有四个特点，其疾如风、其徐如林、侵略如火、不动如山。对应鹰派投资人的四个特点，专注力、前瞻力、敏锐力、执行。

军民融合投资要做鹰派投资，客户也要像鹰一样做投资，投资过程中，客户的眼光像鹰一样犀利、像鹰一样尖锐，众多项目中选中最出色、最优秀、最具有回报的项目，像投资阿里的日本软银，投资腾讯的IDG和李泽楷，都是鹰派投资人。

2.军民融合大势——军民融合浪潮盛筵开启

2017年军费首次突破万亿元人民币达到10443.97亿元，并且还将以7%-10%增速继续增长。横向比较美国，无论从体量规模、还是GDP占比，差距依然巨大。2017美国军费5827亿美元，中国仅为1700亿美元，仅为1/4；GDP占比美国4%，中国1%，依然仅有1/4。

2017年上半年度行业收入2585亿元，同比增长15.32%。

2017年上半年军民融合板块净利润达到105亿元，同比增长12%。

2017年6月份，军民融合上市公司市盈率平均83倍，纵向比较，2015年数据为250倍。军民融合企业估值较为合理。并且军民融合行业真正好的资产，证券化还很少。（数据来源：wind数据）

过去十年中美经济的对比变化。在10年之前中国的GDP占美国GDP的比重是16%，可能那个时候中国只是排名第五或者是第六，但今天我们占美国GDP总量的65%，是全球第二大经济体。

相比之下，中国军费开支占美国军费开支比例，远小于GDP占比。于是，可以得出一个基础性的结论：中国已经是世界第二大经济体，但是中国的军费支出大幅落后美国。

我们可以做一下对比，2016年美股总市值大概是250万亿元人民币，中国的A股总市值是40万亿元人民币。GDP总量美国是120万亿元人民币，中国是70万亿元人民币。美股军民融合板块平均市盈率大约为23倍，A股军民融合板块市盈率大约为70倍。（数据来源：wind数据）

从这些数据中，我们不难看出，中国的资产证劵化率还比较低，巴菲特曾说过，GDP总量占股市总市值的30%是一个安全线，显然中国还远远低于这个安全线。中国军工板块估值倍数却远远的大于美国军工板块，说明中国军民融合投资正处在历史的机遇当中。

顺应国家政策大势：顺应国家政策，响应国家号召，与国家人民同行。

行业内在驱动强劲：军民融合行业科技技术含量高，属于高精尖、高附加值行业。

行业低估凸显机会：鹰派投资不会最高接盘，军民融合一级投资市场整体估值偏低。

退出渠道需求广泛：A股市场上有大量传统制造业上市公司急需转型，需求旺盛。

避虚就实利于验证：军民融合行业属于实体产业，核心技术、订单可验证，避虚就实。

标的资源获取难：军民融合行业资源导向明显，行业本身保密要求较高。

投资项目判断难：军民融合行业信息相对封闭，公开信息少。

开展业务资质难：国防科工局对涉军投资机构准入资质具有严格要求。

专业壁垒进入难：国防军民融合行业对专业性要求较为严格，行业壁垒高。

投后产业整合难：军民融合投资一般不仅仅是财务投资，投后产业整合更重要。

航信资本依托富唐投资专业投资管理能力，以及北京航空航天大学在公司业务相关领域丰富的产学研资源，与战略合作上市公司紧密合作，具备广泛标的获取渠道、项目业内资源准确判断、优化投后产业整合三大能力。

业内专业定位于国防军民融合领域的投资机构屈指可数，丰年资本、国鼎资本、保利防务等。富唐航信拥有北航国资背景，是一家军民融合型专业投资机构。